美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家(jiā)们明(míng)确(què)将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(h湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号uò)币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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